中青旅調研報告

旅遊行業是一個優質產品供不應求的行業，在o2o 的過程中，最受益的是資源景區、成功概率最大的是線下往線上走的企業，同時具備上述兩個因素的標的就是中青旅。

線上旅遊企業虧損換市場佔有率的戰略已經被市場認可，攜程、途牛、去哪兒、藝龍季報年報釋出之後漲幅都很大，外圍市場的漲幅，帶動了a 股相應股票的估值的提高。中青旅內部新興業務(會展、百變自由行、目的地營銷等)有非常多的亮點，有估值切換的機會。

遨遊網與ota 公司相比的優勢：中青旅已經完成品牌建設，現在遨遊網可以直接享受中青旅的品牌效應，受益品牌背書帶來很高的轉換率。線上旅遊的市場空間廣闊，攜程、途牛、遨遊都在做平臺化，在這個過程中，市場份額一定會有變動，但是中青旅之前就有中青旅聯盟，遨遊網做平臺化這塊的增速一定是非常快的。

XX 年線上旅遊的競爭會進一步的深化，價格戰不會停。競爭會轉向比較縱深的地方——運營效率的提升+投資併購。

遨遊網目前的客單價在14000 元/單，人均消費在6000-7000 元/人。其中出境遊佔營業收入的70%，成立以來保持每年100%的速度增長。關於遨遊網gmv 將在年報中有所披露，敬請關注中青旅年報。

遨遊網現有供應商50 家左右，我們預計XX 年增加到100-200 家，目前供應商以中青旅為主在70%左右，未來將下降到50%以下，將其他供應商提供的產品提高到50%以上。

app 3.0 和移動web 佔營業收入15%，pc 端佔營業收入85%，雖然pc 端的營業收入每年增長100%，但是移動端帶來更快速的增長。

未來將重點開拓的一個專案——目的地服務，包括：一日遊、導遊、接送等服務，原因：一是，手機業務的應用場景;二是，自由行的需求;XX 年主要佈局的目的地為上海、南京、廣州、成都。

私人訂製是一個需求非常旺盛的業務，沒有任何推廣，上線1 個月，營業額達到千萬。

遨遊網會收購和遨遊網相匹配的專案，對於想投資遨遊網的，中青旅現在也是一個開放的態度。