國家政策解讀：經濟“6”時代來臨 經濟結構發生重大變化

對於經濟是否觸底，第一財經採訪的多名人士在判斷上存在較大分歧，總體來看，在合理區間內震盪調整被認為是大概率事件。此前刊發的權威人士解讀供給側的文章認為，在當前全球經濟和國內經濟形勢下，國民經濟不可能通過短期刺激實現V型反彈，可能會經歷一個L型增長階段。

根據統計局最新公佈的資料，2019年全年國內生產總值(GDP)676708億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%。分季度看，四個季度的GDP增長值分別為7.0%， 7.0%，6.9%和6.8%。

統計局局長在19日的釋出會上表示，6.9%是一個不低的數字。從市場目前的反應來看，這一資料也符合預期，甚至高過許多國際投行此前的預測值。

值得注意的是，儘管經濟總體增長處於平滑的合理區間，但內部結構卻發生了較大變化。分產業看，第一產業增加值60863億元，比上年增長3.9%;第二產業增加值274278億元，增長6.0%;第三產業增加值341567億元，增長8.3%。從佔比看，第三產業佔為比為50.5%，首次超過50%，經濟結構優化態勢明顯。

從分項資料來看，工業增加值、投資以及進出口幾大板塊不同程度的回落是造成增速下降的重要原因。其中，工業增加值和對經濟的貢獻率再次降低;全年固定資產投資(不含農戶)551590億元，實際增速比上年回落2.9個百分點;全年進出口總額245849億元，比上年下降7.0%。

對於經濟是否觸底，第一財經採訪的多名人士在判斷上存在較大分歧，總體來看，在合理區間內震盪調整被認為是大概率事件。此前刊發的權威人士解讀供給側的文章認為，在當前全球經濟和國內經濟形勢下，國民經濟不可能通過短期刺激實現V型反彈，可能會經歷一個L型增長階段。

而有官方人士此前曾對本報表示，如果一定要說底，那就是6.5%，因為這是實現全面小康目標所必要保持的增速。這名人士今天上午在接受記者採訪時表示，目前經濟還不敢輕言見底，但可以肯定的是，離底部已經不遠。

業內普遍認為，供給側改革思路提出後，中國經濟將經歷一個較長的轉型升級時期。中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春預計，2019年經濟會持續回落，並在年末出現觸底趨穩的跡象，本輪底部執行的長度將持續一年左右。

國泰君安證券首席巨集觀分析師任澤平本月初發表前瞻研判認為，未來中國經濟是L 型，L型會有三到五年，目前還沒到談復甦的時候。

超過半數的受訪經濟學家也認為，中國的PPI和固定資產投資也會經歷一段低谷。有媒體發統計機構研報資料稱，已經連續45個月增長下滑的PPI要到2019年才能止跌回升，而固定資產投資到2019年或2019年才會恢復升勢。

值得注意的是，中國經濟在中高速的平穩增長中，內部結構發生了較大的變化。例如，金融業表現亮眼，僅四季度對GDP的貢獻值從0.95%增加到1.13%。此外，M2以及社會融資規模都有穩定的增長。

在工業方面，新舊產業的分化繼續加大，採礦、製造等傳統產業回落明顯，但新興產業卻呈現出快速增長態勢。資料顯示，全年高技術產業增加值比上年增長10.2%，比規模以上工業快4.1個百分點。

除此之外，民生和補短板方面的資料也有較好表現。就業方面整體呈現平穩，202019年末全國就業人員77451萬人，與上年度77253萬人相比，增加 198萬。

全年全國居民人均可支配收入21966元，比上年名義增長8.9%，扣除價格因素實際增長7.4%。農業生產和市場消費等資料都呈現出平穩上升的態勢。

有專家對本報分析稱，從日本等國家的發展軌跡來看，他們都曾經歷過經濟下行的結構調整區，但轉型實現後又迎來了新一輪增長。因此，中國只有牢牢把握好轉型升級視窗期的機會，才能實現中等收入陷阱的跨越。