5月上半月申萬巨集源調研指數報告大綱

調研綜指:3月上半月申萬調研綜合指數小幅回升至-8.9%。庫存指數從-8.1%明顯回升至17.6%。當前景氣度指數從0.0%回落至-5.5%，對未來6個月的景氣度預期從-0.8%小幅上升至1.6%。

指數解讀:3月上半月調研指數略強於XX年同期，考慮到春節錯位因素，這個結果並不算太差。分項來看，銷售訂單指數略弱於XX年同期，庫存壓力則低於去年同期。從景氣度指數的表現來看，較低的庫存壓力更多與企業對經濟信心偏弱有關，低庫存壓力能否轉化為後期生產的回升仍取決於需求狀況。從行業反饋來看，機床銷售超預期，工程機械則延續低迷表現，地產節後需求保持熱度且較為平穩，汽車、家電需求缺乏亮點。總體來看，目前經濟並沒有顯著的起色，從業者對行業的信心仍偏弱。

值得關注的跡象:房地產中介:節後二手房成交恢復較好，到放量、成交量均明顯回升，中介表示當前行情與去年4季度相仿，掛牌量也小幅增加。武漢、重慶等市場恢復快，上海、北京恢復良好，上海核心城區價格上漲。降息並沒有帶動成交量的大幅波動。汽車經銷商:月初訂單和到店客流較為冷清，消費者觀望情緒較濃，經銷商訂單情況分化，大部分經銷商反映節後促銷活動重啟、折扣力度一般。庫存水平1-1.5個月左右。家電經銷商:長假後期需求明顯下滑，不過3月開始消費逐步恢復，目前消費靠315活動支撐，今年315活動啟動較晚，促銷力度則較大，總體庫存穩定，行業景氣度保持平穩。機床經銷商:機床旺季、銷售好於年前和去年同期，通用機床仍相對暢銷，大機床無人問津。工程機械:資訊量有所回升，但回升力度遜於去年，1季度銷量恐將保持負增長。銅貿易商:訂單保持平穩，沒有較大變化，開工消費正逐步恢復，但速度較慢，可能是春節較晚所致。銅融資仍然偏緊。公路貨運:貨運量平穩，考慮到2月長假因素，總體貨運表現較為平淡。近期車源不足，散貨運價暫時被上調。出口貨代:目前節後出貨多為節前囤積貨物，年後訂單強弱要到4月份才能體現出來。