論國家綜合負債國債論文

為了最大程度地估計風險，避免低估問題的嚴重性，我們採用目前見到的各種估計當中較為嚴重的一種，即估計不良資產佔銀行貸款總額的25%。

國有企業負債嚴重，當然首先是因為體制方面的問題。在國有企業、國有銀行、政府幹預這種三位一體的國有經濟體制下，國有經濟這個整體對社會欠下的“壞帳”總會以各種形式發生(財政補貼、三角債、工資拖欠、垃圾股票、垃圾債券、通貨膨脹，等等，我們這裡暫不詳細分析)。但以銀行壞債這種特殊形式發生，其中一個具體的原因，就是從80年代開始，中國政府逐漸地將國家財政對國有企業的財務責任，轉移到了銀行。這體現在以下幾個方面：

1.從“撥改貸”開始，政府幾乎不再對國有企業投入資本金，企業的建立與發展，主要依靠銀行貸款(當然要有政府批准)，無論是固定資本還是流動資本，都是如此。所謂“國有企業”，很多其實從一開始就沒有國家財政的投入。

2.當企業發生虧損的時候，政府也幾乎不再給企業以財政補貼，而是由國有銀行對其債務進行延期或追加新債。發生虧損的原因可以是多種多樣的，可以是經營不善，也可以是社會負擔(如國家抽走了各種本應留下的勞保基金等等)，也可以是上級決策失誤(有些企業根本就不該建)，但只要發生了虧損，以前由財政出錢補貼的辦法改成了銀行追加貸款的辦法，這是造成銀行壞債增加的一個基本的直接原因。

這也就是說，銀行壞債實際上起到的是“財政補貼”的作用。搞國有企業而沒有國家財政為其注資和補貼，其結果必然是國有銀行出現大量不良資產。這是“國有經濟三位一體”的內在邏輯。在思考國有企業負債與金融風險的關係時，我們應該將財政負債的問題聯絡起來進行綜合考察，將國企對銀行的壞債視為“準政府債務”，而將國企壞債和政府負債一起都算作“國家負債”。這一分析首先可以解釋兩方面的問題，一方面是為什麼中國有這麼大的國有經濟而政府負債卻特別的低(政府債務餘額佔gdp的比重只有8%左右);另一方面是中國銀行的壞債比重特別的高。

這裡要明確的是，只有銀行“壞債”才構成“國家負債”的一部分。因為只有“壞債”才構成社會和政府負擔，必須運用某種國家權力(稅收、國債、貨幣發行、國際融資等)加以處理。只要企業還能用自己收入付息還本，其負債則不構成我們這裡所說的“國家負債”的組成部分。